机构分析：美联储主席鲍威尔讲话缓和通胀疑虑

•美银美林7月份经理人调查报告指出，70%经理人认为通胀是暂时的，仅22%预计未来12个月通胀持续走高。调查也显示，有73%经理人认为全球景气进入中至后期循环，驱使资金逐渐转进高品质、大型和成长型股票。70%经理人预计，美联储将会在8月至9月释出缩减购债信号，40%经理人预期升息将在2023年1月启动，相较此前预期的2022年11月延后。此外，有74%经理人预期，未来12个月经济增长与通胀将高于过去平均水平。但预期今年经济增长将更为强劲的经理人，自3月份的91%下滑至47%。对企业获利持续增长的预期，也自3月份高峰的89%下滑至53%，看好欧洲总体环境在未来12个月里将持续改善的经理人，则高达80%。

•凯投宏观的分析师指出，尽管疫情在欧美多国再度抬头，但是重症与死亡患者数量仍持于相对低位未同步上升，显示注射疫苗对公众的保护作用还是有所显现。然而，在一些新兴市场国家，疫情再度爆发后的局面就十分严峻，尤其是在拉美、南亚与东南亚地区，在疫苗供给不足的状况下，疫情发病率与重症死亡率仍持续居高不下。这意味着新兴市场国家货币在下半年面临额外的贬值压力，尤其是在美联储透露紧缩预期诱发“缩减恐慌”之后，相关货币的走势都将雪上家霜。在东南亚地区，泰铢、菲律宾比索和马来西亚林吉特就在近日纷纷创出逾一年新低水平，而后市更可能面临本币进一步贬值压力。

•法国兴业银行外汇策略师表示，如果随着全球经济复苏的继续，政策走向正常化，那么可以预期，英国将先于欧元区加息，之后加息速度也将更快，这应该会让英镑兑欧元汇率上升。

•道富银行高级全球市场策略师表示，美联储主席鲍威尔继续传递温和的信息，在高于预期的通胀数据发布后，他可能会改变论调，或者采取更有耐心的方式。美联储仍在缓慢缩减资产购买规模，甚至还未开始考虑加息。

•InsigniaConsultants研究主管表示，鲍威尔在讲话中并未出现任何意外，并重申通胀将是暂时的，劳动力市场从大流行中复苏仍有很长的路要走。鲍威尔言论的要点是，美联储若要提前缩减或放缓债券购买计划，通货膨胀必须更大幅度地上升，且就业增长必须持续上升。货币刺激措施的最终退出可能导致美元走强。

•BK资产管理董事总经理撰文称，由于美国国债收益率下跌，美元兑所有主要货币都走软。鲍威尔仍坚持通胀压力将消退的观点，这一事实表明，政策变化还很遥远。美联储目前落后于新西兰、加拿大和英国央行，人们担心它们的利率曲线将进一步落后，未来将被迫采取更激进的紧缩措施。

•法国农业信贷银行表示，随着外资流入激增，以及印度央行可能采取鹰派立场，印度卢比似乎将结束近期的波动阶段。分析师认为，受新冠肺炎疫情爆发影响，印度卢比从第一季度亚洲表现最好的货币变成4月份表现最糟糕的货币，未来几个季度卢比可能窄幅波动。随着印度经济增长的复苏和大宗商品价格的上涨，进口的增加有可能使该国的经常项目重回赤字状态，并可能提振对美元的需求。

•瑞银表示，在疫情期间，西班牙经济比欧洲其他任何经济体萎缩得都多，但现在复苏已经开始。瑞士投资银行预计，西班牙将迎来强劲的复苏，2021年GDP增长5.9%，2022年增长6.6%，比两年均5.7%的普遍预期更为乐观。不过，瑞银表示，德尔塔变体的蔓延在短期内是一个关键风险，旅游业可能要到2023年才能完全恢复。根据瑞银的估计，从中期来看，欧盟复苏基金可能为西班牙提供逾1600亿欧元的资金，使该国2021年和2022年的GDP年增长率至少提高0.5%-0.6%。

•中国银行分析称，鲍威尔在半年度货币政策报告证词中，维持鸽派立场。受鲍威尔国会证词鸽派倾向影响，美元指数自高位回落，欧元跌势则得到缓和。欧元兑美元技术指标自低位反弹，但处在中线下方，上涨动能有限。

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